产品详情
当然，通常来说，一家公司基本面的现状在大多数时候都已经反应在价格上了，我们要获取超额收益就要去寻找增量信息，即能够尽量寻找到企业与市场的预期差，接着进行投资。
很多童鞋一看标题，一个被低估的5G细分龙头，以为是此公司股价大大被低估了，就买买买！还有的老铁看见我上周推文发出去后，第二天股价就涨停了，后台留言说：
我觉得这两种心态都要不得。并且我在这里郑重解释一下：所谓的“被低估”是指飞荣达这家股票，很多人初看上去都以为仅只是个做电子屏蔽和导热材料的，这是它的“实处。
尽量寻找虚实结合的标的，实是落脚点和确定性，绝不能错；虚是展望、是臆想，也是大利润的来源。
这一点上，我深度以为然，要想赚到超额收益，战胜这一个市场当中大多数聪明的人只有两个方法：①凡事反过来想 ②寻找未被股价反应出来的潜在亮点。
特别是对一些有新产品布局，但还未放量的公司，一定要仔细研究，每次掌握的信息比别人多一点点，并判断出该逻辑能否中长期成立，决定了你在股市中能否靠成长股长期赚钱！
言归正传，回到本文的主题，今天我们的角度来看一下此公司的储备业务布局——即“虚处”。
天线振子用于导向和放大电磁波，是基站天线的核心器件,技术原理你不需要理解，你只要了解这一个东西是基站天线必不可少的一个部件就OK了。
天线振子并不是一个新事物，其实在4G基站里面也有这玩意儿，只不过在4G时代被普遍应用的方案是金属振子。
但是到了5G 时代天线结构将发生较大的变化，天线振子的数量从原来的最多16个一下子增长到了64个、128 甚至最多 256 个，并且与此同时，天线将集成在 PCB 板上面。
因此传统 4G 的金属振子由于重量和体积过大等问题，不能够满足 5G 时代要求。等于是整个技术路线的重构，这就有点像你家的电视屏幕从显像管到液晶再到OLED的感觉。
而飞荣达此公司早在多年之前就已经先知先觉，为了应对 5G 天线振子的性能要求，飞荣达提前研发布局，创新开发出了“ 改性塑料+ 选择性电镀”工艺的新新一代非金属天线振子解决方案。
塑料在保证使用功能的同时，减轻了产品的重量，减少了危险过程工序，而且节约了成本。
现阶段，公司为 5G准备的天线振子慢慢的开始为华为、中兴、诺基亚供货，是市面上唯一的塑料天线振子供应商，具有先发垄断优势。但是由于5G还没有正式大规模铺设,目前该产品只是小批量生产，在公司收入中占比有限。
也就是说，这里的慢慢的开始为华为、中兴、诺基亚供货，应该是指进行到大客户认证的阶段，认证结果还没出来。
飞荣达的成长路径很像4G时代的大牛股信维通信，当年虽然上市公司里做天线的不止信维一家，但其管理层有远见，会提前布局，会争取订单。
信维通信优先批量生产出LDS 天线产品打入了苹果产业链，之后从 LDS 天线扩张到天线/射频连接器、音射频模组等产品线；从消费电子应用扩张到汽车、接入点、军工天线等其他应用领域，股价从最低点上涨了几十倍。
毫无疑问，华为已经是国内5G通讯设备绝对的龙头，甚至放眼全球，华为已经获得了全球26个5G商用合同，已经与全球50多个商业伙伴签署了合作协议，并且，目前华为的5G基站商用发货数量已超越了10000多个，订单总金额排名世界第一。
19年是整个5G投资的大年，华为供应链一条线上的上市公司都会受益，但最终受益最大的还是具有技术一马当先的优势，具有旧产品替代功能的供应商，因为他们在与大公司的谈判当中也会具有一定的定价权。
根据机构测算我国5G基站总量或将达到 600 万个。那么我们大家可以按照新工艺天线 元/个的假设进行测算，如果每面天线G 基站，毛估估，国内天线振子的市场规模将达到 115 亿元。
随着Massive MIMO（大规模天线G 天线中的大规模应用，单面天线 个。这一块的市场空间还要翻一倍。这还仅只是国内的市场。我们再假设有1/3的基站采用了单面128 个振子的方案，那么国内市场空间将提高到150亿元左右。
如果我们预计之后会有一部分头部厂商在1年内跟进，也生产出类似的塑料天线的市场占有率，那么公司塑料天线振子业务的营收天花板差不多在30亿元左右，是现在1年营收的3倍。
本来，就塑料天线振子这一块，若能够大规模供货，对公司业绩的弹性已经很有看点了，但还存在一个问题，诺基亚、爱立信、中兴的天线是由天线厂商以ODM的方式直接供货,天线的设计、选材都由天线厂商决定。而华为目前都是自主研发设计天线,但也希望供应商有一定的研发设计能力,以便更好的配合。
如果飞荣达单一做器件,未来只能给天线厂商供应部分器件,竞争优势会慢慢被削弱。飞荣达的管理层也意识到了这一点，并且通过自主研发+收购整合的方式开始向全产业链布局，这样一来就能绕过天线厂商，直接为下游的通讯设备商供货。
首先，据生叔了解到，在未来5G天线方面，振子和滤波器相结合将会是一个大的趋势。公司早在2015年开始研究更深层次整合方案就是内置滤波器的振子。这一块的研发进度公司好像没有披露，但是从公司的一些并购方向中我们不难推测出研发进度应该是比较理想的。
2018年三季度，公司拟以3.23亿元的价格分别收购广东博纬通信和润星泰各51%股权。
珠海市润星泰电器有限公司（简称“润星泰”）主业为半固态、压铸轻合金等，主要代表产品为 4G/5G 基站壳体、散热器、滤波器、天线基座。
博纬通信产品主要超宽频多频天线技术,多波束天线技术、场馆天线技术、微型一体化管状天线技术及微蜂窝天线G 天线GMassive MIMO 天线。目前的运营商客户主要是在欧洲、亚太和中国,非运营商客户就是集成商或者设备商,主要就是华为、诺基亚,还有凯瑟琳等。
看到了吗，公司从今年开始已经着手准备将天线GMassive MIMO天线整合在一起了。
随着5G对部件的工艺和整合度更高，由于飞荣达早早就为了迎接5G的到来开始研发全新的替代产品和收购有关技术的公司，一旦这一块做成了，产品的核心竞争力就反映出来了，这一点是相对于其他竞争对手最大的壁垒。
首先，公司的原有业务电子屏蔽和导热材料下游应用广泛，这两年收入都是以20%的速度平稳增长。公司也在不断的开拓新用户——微软、facebook等国际巨头都是公司在2018年刚开始供货，下游汽车行业客户认证周期较长，2018年有几家已经通过了认证。从供应端来看，公司此前严重受产能制约，在IPO后新的产能即将释放，按公司IPO时披露的资料，这一块完全满产最大将增加6亿元的收入。这是看好飞荣达的一个短期逻辑，也是公司基本面的”实处“。
中期逻辑的话，我比较看好Massive MIMO天线的技术演进，电磁屏蔽和导热材料以及天线振子量价齐升。塑胶振子凭借自身的重量轻、成本低的特点，有望成为 5G 天线振子的主流技术方案。而飞荣达在这一块已布局很久，有成套的解决方案，目前市场上能够量产并为下游大型通信设施生产商供货的只有飞荣达一家。这一块业务的空间很大，会是飞荣达一个强有力的新增长点。
长期逻辑的话，一个是看飞荣达能否将天线振子、滤波器和Massive MIMO天线有效整合，因为天线行业不论是总规模还是单价都要比上游零部件高出几倍。另一个更为关键的是整合后的天线产品能否通过华为、中兴以及已经有过合作的国外通讯巨头的认证。要知道，虽然公司的电磁屏蔽和导热材料已经打入这些厂商的供应链，但对于新产品还要重新认证的。
天线G通讯设备商以外，其实还有很多空间，譬如物联网、车联网啥的，都需要天线嘛。所以，这块一旦做起来，即使抢到的份额没有现存业务的那么多，营收规模也可以轻松翻几倍的。但这一块属于不确定性非常高的业务，有个大概的想象空间就好了，搞成了对我们投资者来说是上天送的，没搞成拉到也没太大影响。
最后！再提示一下风险！总体来说，目前A股仍然是处于熊市末期，只有极其少量的股票能够走出独立行情，很多个股即使在今年内一度创造了50%以上的涨幅，最后仍然被打回原形。而现在最大的问题是，飞荣达在天线振子业务上虽然具有技术领先的优势，但后续一定会有很多竞争对手跟进，若公司不能首先进入头部客户的认证清单，那么业绩将大大不如预期。
我们再来看一下估值，目前公司总市值70个亿左右，假设公司今年的净利润在1.7亿元，对应的PE为41倍，这样的估值在目前的市场环境中是略微偏高的，应该说很大一部分反映了对天线振子的预期。
还是老样子，想要投资的童鞋可以再等等，一个是等估值下降到更具安全边际的时候再出手，比如30倍以下；另一个是等公司新产品获得华为、中兴等重点客户认证的公告，一旦新业务进入这些客户的供应商名单，那么高增长是必然的。
不管怎么样，请仍然不要在单只股票上赌身家，合理控制仓位，在一个区间内逐步买入，不论涨跌我们心里都不慌。
微信最新一次升级后，公众号的“点赞”，现在升级为“好看”。点击好看，这篇文章就会被你推荐到“看一看”，你的朋友会在那里看到这篇文章。
如果您觉得生叔这个公众号上的文章对您有帮助，那么请您四处转发、转载。好东西不仅仅自己看，更要“四处”分享和推荐给别人。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
韩方称朝鲜1500名士兵已抵俄 乌机构：俄罗斯发问卷，将为其发放俄军服
MagicOS 9.0内测招募已开启：涵盖多款荣耀老机型，你的在内吗？
《编码物候》展览开幕 北京时代美术馆以科学艺术解读数字与生物交织的宇宙节律
三星Galaxy Tab S10系列平板开售：天玑9300+首发6599元起
